（二）碳/碳復(fù)材在光伏熱場中的快速應(yīng)用刺激碳纖維需求增加

先進(jìn)碳基復(fù)合材料是指以碳纖維為增強(qiáng)體，以碳或碳化硅等為基體，以化學(xué)氣相沉積或 液相浸漬等工藝形成的復(fù)合材料，主要包括碳/碳復(fù)合材料產(chǎn)品（碳纖維增強(qiáng)基體碳）、 碳/陶復(fù)合材料產(chǎn)品（碳纖維增強(qiáng)碳化硅）等。碳/碳復(fù)合材料是由碳纖維增強(qiáng)碳基體所形 成的高性能復(fù)合材料，具有高強(qiáng)度、比重輕、耐高溫、耐腐蝕、熱膨脹系數(shù)低、摩擦系 數(shù)穩(wěn)定、導(dǎo)熱導(dǎo)電性能好、尺寸穩(wěn)定性高等優(yōu)良性能，是目前唯一在 3000℃以上仍保有 結(jié)構(gòu)強(qiáng)度的材料，其最高理論使用溫度高達(dá) 3500℃，是制造高溫?zé)釄霾考淖罴巡牧希?被認(rèn)為是 21 世紀(jì)最具潛力的高溫結(jié)構(gòu)材料之一。 早期光伏行業(yè)的生產(chǎn)商大多采用石墨材料構(gòu)成的坩堝作為熱場系統(tǒng)的保溫材料，而由于 石墨脆性較大，容易產(chǎn)生裂紋，逐漸被碳/碳復(fù)合材料所替代，與石墨坩堝相比，碳/碳復(fù) 合材料坩堝具有使用壽命長、熱場穩(wěn)定性高、成晶率穩(wěn)定等優(yōu)點，被廣泛應(yīng)用在單晶拉 制爐和多晶鑄錠爐的熱場系統(tǒng)中。

單晶拉制爐熱場系統(tǒng)主要用于光伏行業(yè)中的單晶硅長晶、拉制過程，是制備單晶硅的關(guān) 鍵設(shè)備，多晶鑄錠爐是多晶鑄錠的關(guān)鍵設(shè)備。單晶硅爐內(nèi)，主要有坩堝、保溫筒、護(hù)盤 等碳/碳復(fù)合材料，大幅提高了拉晶熱場系統(tǒng)的安全性和拉晶速率，顯著降低了運行功率， 對節(jié)能降耗起到較大促進(jìn)作用。2016 年以來，碳/碳復(fù)合材料在單晶拉制爐熱場中的替代 率快速提高，碳/碳復(fù)合材料坩堝、導(dǎo)流筒產(chǎn)品的市場占有率已超過等靜壓石墨產(chǎn)品，2020 年，碳/碳復(fù)合材料在坩堝中的替代率已超過 95%，成為光伏熱場系統(tǒng)中的主要材料。

光伏行業(yè)的迅猛發(fā)展，極大地帶動了碳/碳復(fù)材領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展。在國家產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)和 市場需求驅(qū)動的雙重作用下，我國光伏行業(yè)實現(xiàn)了快速發(fā)展。根據(jù)國家能源局統(tǒng)計，2021 年全國新增光伏并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)到 54.93GW，同比增加 14%，2016-2021 年的 CAGR 為 9.7%，而根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會預(yù)測，2025 年全國新增光伏裝機(jī)量預(yù)計達(dá)到 110GW， CAGR 為 19%，未來光伏裝機(jī)量有望快速提升。 根據(jù)賽奧碳纖維《2017-2021 全球碳纖維復(fù)合材料市場報告》，全球碳/碳復(fù)材領(lǐng)域碳纖維 需求從 2017 年的 0.21 萬噸增至 2021 年的 0.85 萬噸，CAGR 為 41.8%，2025 年預(yù)計全球 碳/碳復(fù)材領(lǐng)域碳纖維需求量約為 2.43 萬噸，2021-2025 年間的 CAGR 為 30%，隨著光伏 裝機(jī)規(guī)模的快速增加，碳纖維在碳/碳復(fù)材領(lǐng)域的需求持續(xù)爆發(fā)。 根據(jù)賽奧碳纖維《2017-2021 全球碳纖維復(fù)合材料市場報告》，2021 年國內(nèi)碳/碳復(fù)材領(lǐng)域 碳纖維需求量約為 0.7 萬噸，相較 2017 年的 0.09 萬噸大幅增加，CAGR 為 67%。根據(jù)中 國光伏行業(yè)協(xié)會預(yù)測，2022-2025 年全國新增光伏裝機(jī)量分別為 75、90、100、110GW； 我們假設(shè)每 GW 裝機(jī)量碳纖維用量的 CAGR 為 10%，預(yù)計到 2025 年我國碳/碳復(fù)材領(lǐng)域 碳纖維總需求達(dá) 2.05 萬噸，2021-2025 年間的 CAGR 為 30.8%，假設(shè)碳纖維單價維持 14.6 萬元/噸（按 21.6 美元/kg，美元/人民幣匯率為 6.76 換算），2025 年我國碳/碳復(fù)材領(lǐng)域碳 纖維市場規(guī)模將達(dá) 29.96 億元。

（三）儲氫瓶在燃料電池汽車中的快速滲透推動碳纖維需求上行

根據(jù)賽奧碳纖維《2021 全球碳纖維復(fù)合材料市場報告》，國內(nèi)壓力容器領(lǐng)域碳纖維需求 主要應(yīng)用在呼吸氣瓶、CNG 氣瓶和儲氫瓶等方面，保持快速增長的為儲氫瓶領(lǐng)域，呼吸 氣瓶、CNG 氣瓶的碳纖維需求增長量有限。氫在常溫常壓下為氣態(tài)，密度只有水的萬分 之一，是所有元素中最輕的，因此高密度儲氫的難度非常大。當(dāng)前，氫能的存儲方式主 要有低溫液態(tài)儲氫、高壓氣態(tài)儲氫、金屬氫化物儲氫和有機(jī)液態(tài)儲氫等，其中高壓氣態(tài) 儲氫技術(shù)比較成熟，是目前最常用的儲氫技術(shù)。高壓氣態(tài)儲氫容器主要分為純鋼制金屬 瓶（I 型）、鋼制內(nèi)膽纖維纏繞瓶（II 型）、鋁內(nèi)膽纖維纏繞瓶（III 型）及塑料內(nèi)膽纖維 纏繞瓶（IV 型）4 個類型。

車載儲氫瓶大多使用 III 型、IV 型兩種容器。目前 20MPa 的 I 型瓶在國內(nèi)得到廣泛的工 業(yè)應(yīng)用，并與 45MPa 鋼制氫瓶、98MPa 鋼帶纏繞式壓力容器組合應(yīng)用于加氫站中。由于 高壓氣態(tài) I 型、II 型儲氫瓶價格便宜，但儲氫密度低、安全性較差、容易發(fā)生氫脆問題， 難以滿足車載儲氫密度的要求；而 III 型、IV 型瓶主要是基于碳纖維增強(qiáng)材料纏繞加工 而成，明顯減少氣瓶質(zhì)量，提高儲氫密度，多數(shù)應(yīng)用于車載。 國內(nèi)已產(chǎn)業(yè)化的是 35MPa 碳纖維纏繞 III 瓶，國外大多采用的是 70MPa 碳纖維纏繞 IV 型瓶。由于高強(qiáng)度碳纖維工藝尚不成熟，國內(nèi) IV 型儲氫瓶的大規(guī)模商用化仍需時日， 70MPa 碳纖維纏繞 III 型瓶已少量用于國產(chǎn)汽車中。國內(nèi)企業(yè)采用 III 型瓶的儲氫密度為 3.9％，而 IV 型瓶的儲氫密度可以達(dá)到 5.5％，就趨勢而言，成本更低和密度更高的 IV 型瓶是未來發(fā)展趨勢。

2022 年 3 月 23 日，國家發(fā)改委、能源局聯(lián)合印發(fā)《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035 年）》，明確氫能是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重點方向，是構(gòu)建綠色低碳產(chǎn)業(yè)體系、打造產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn) 型升級的新增長點，并提出氫能產(chǎn)業(yè)各發(fā)展階段的目標(biāo)：2025 年，形成較為完善的氫能 產(chǎn)業(yè)發(fā)展制度政策環(huán)境，初步建立較為完整的供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)體系；燃料電池汽車保有量約 5 萬輛，部署建設(shè)一批加氫站；2030 年，形成較為完備的氫能產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新體系、清 潔能源制氫及供應(yīng)體系，有力支撐雙碳目標(biāo)實現(xiàn)；2035 年，形成氫能產(chǎn)業(yè)體系，構(gòu)建涵 蓋交通、儲能、工業(yè)等領(lǐng)域的多元氫能應(yīng)用生態(tài)，氫能未來的空間巨大。2021 年全國燃 料電池汽車產(chǎn)銷量分別是 1790 和 1596 輛，2022 年上半年產(chǎn)銷量分別是 1804 和 1390 輛， 同比增速分別為 285%和 290%，產(chǎn)量超過 2021 年全年水平，銷量也將趕超 2021 年水平， 2021 年燃料電池汽車保有量約 0.89 萬輛，2025 年要達(dá)到 5 萬輛，CAGR 高達(dá) 54%，未 來燃料電池汽車的高速增長將推動車用高壓氫氣瓶碳纖維需求的快速提升。

根據(jù)賽奧碳纖維《2017-2021 全球碳纖維復(fù)合材料市場報告》，全球壓力容器碳纖維需求 從 2017 年的 0.56 萬噸增至 2021 年的 1.1 萬噸，CAGR 為 18.4%，2025 年預(yù)計全球壓力 容器領(lǐng)域碳纖維需求量約為 2.28 萬噸，2021-2025 年間的 CAGR 為 20%；2021 年國內(nèi)壓 力容器碳纖維需求量約為 0.3 萬噸，相較 2017 年的 0.1 萬噸大幅增加，CAGR 為 31.6%。 2021 年我國燃料電池汽車銷量和保有量分別約 1596、8922 輛，2025 年保有量為 5 萬輛， 我們測算出 2025 年銷量約為 1.75 萬輛；且根據(jù) Fuel Cell Technologies Office Webinar，每 輛燃料電池汽車上氫氣瓶碳纖維用量約為 0.32 噸/輛，由此測算出 2021 年我國燃料電池 汽車氫氣瓶碳纖維需求為 0.05 萬噸，預(yù)計 2025 年氫氣瓶領(lǐng)域碳纖維需求達(dá) 0.56 萬噸， 2021-2025 年間的 CAGR 為 82.9%，假設(shè)碳纖維單價維持 16.2 萬元/噸（按 24 美元/kg， 美元/人民幣匯率為 6.76 換算），2025 年我國氫氣瓶領(lǐng)域碳纖維市場規(guī)模將達(dá) 9.07 億元。

（四）附加值最高的航空航天領(lǐng)域碳纖維需求有望回暖

隨著復(fù)合材料的快速發(fā)展，輕量化結(jié)構(gòu)成為航空飛行器發(fā)展的重要方向，飛機(jī)復(fù)合材料 應(yīng)用占比逐漸提高，復(fù)合材料用量占比已成為衡量航空飛行器先進(jìn)性的重要標(biāo)志之一。 起初，碳纖維復(fù)合材料主要應(yīng)用于非承力結(jié)構(gòu)（艙門、口蓋、整流罩等）及飛機(jī)內(nèi)飾， 如早期的波音 757、波音 767，碳纖維復(fù)合材料應(yīng)用占比僅 4%左右；隨著碳纖維復(fù)合材 料技術(shù)的發(fā)展，逐步開始在次承力結(jié)構(gòu)（垂尾、鴨翼、平尾、副襟翼舵面等）上應(yīng)用， 波音 777 在垂尾、平尾等多處部件中應(yīng)用了碳纖維復(fù)合材料，合計使用 9.9 噸，占總結(jié) 構(gòu)重量的 11%；此后，隨著高性能碳纖維技術(shù)的成熟，碳纖維復(fù)合材料開始應(yīng)用于機(jī)翼、 機(jī)身等主承力結(jié)構(gòu)，以波音最新研制的波音 787 夢想客機(jī)為例，其復(fù)合材料用量占比約 50%左右。

隨著我國復(fù)合材料技術(shù)水平及大飛機(jī)制造技術(shù)水平的提高，國產(chǎn)飛機(jī)的復(fù)合材料用量逐 漸提高。2003 年研制的 ARJ21 機(jī)型復(fù)合材料用量僅 2%，主要應(yīng)用于次承力結(jié)構(gòu)；2015 年研制的 C919 機(jī)型復(fù)材用量已達(dá) 12%，應(yīng)用范圍擴(kuò)展至機(jī)翼、機(jī)身等主承力結(jié)構(gòu)，2017 年已完成首飛；目前我國與俄羅斯聯(lián)合研制的 CR929 遠(yuǎn)程寬體客機(jī)的復(fù)材用量將突破 50%，在機(jī)身、機(jī)翼等部位將大量使用復(fù)合材料。

航空航天領(lǐng)域的附加值極高，國內(nèi)航空航天領(lǐng)域碳纖維需求提升空間廣闊。根據(jù)賽奧碳 纖維《2021 全球碳纖維復(fù)合材料市場報告》，2021 年全球航空航天領(lǐng)域碳纖維均價為 72 美元/公斤，是體育休閑領(lǐng)域的 2.5 倍、風(fēng)電葉片領(lǐng)域的 4 倍；航空航天領(lǐng)域碳纖維的市 場規(guī)模達(dá) 11.88 億美元，占比 35%，超過風(fēng)電葉片及體育休閑領(lǐng)域之和，位居第一。2021 年全球航空航天領(lǐng)域碳纖維需求量僅次于風(fēng)電葉片和體育休閑，占全球碳纖維需求比例 為 13.94%，主要應(yīng)用在商用飛機(jī)、無人機(jī)、軍用飛機(jī)等領(lǐng)域；而國內(nèi)需求占比僅 3.21%， 遠(yuǎn)低于全球水平，具有很大的提升空間。

2020 年全球航空航天領(lǐng)域碳纖維需求量為 1.65 萬噸，較 2019 年下降 30%，主要是由于 2020 年全球新冠疫情對航空業(yè)造成不利影響，民用客機(jī)生產(chǎn)廠家對碳纖維的需求有一定 幅度的下降。隨著疫情好轉(zhuǎn)，飛機(jī)訂單也在逐步改善，2021 年新增運輸飛機(jī) 151 架，同 比增加 78%；且伴隨國產(chǎn)大飛機(jī) C919 的逐步量產(chǎn)（根據(jù)中國商飛官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前 C919 訂單量超 800 架）和 CR929 的研發(fā)推進(jìn)，航空航天領(lǐng)域的碳纖維用量有望進(jìn)一步 增長。 根據(jù)賽奧碳纖維《2017-2021 全球碳纖維復(fù)合材料市場報告》，2021 年國內(nèi)航空航天領(lǐng)域 碳纖維需求量約為 0.2 萬噸，2017-2021 年的 CAGR 為 22%，同比增速為 17.6%，而 2021 年全球航空航天領(lǐng)域碳纖維需求量約為 1.65 萬噸，2025 年預(yù)計全球航空航天領(lǐng)域碳纖維 需求量約為 2.06 萬噸。國內(nèi)航天航空領(lǐng)域碳纖維需求相較于全球有較大空間，2025 年全 球航空航天領(lǐng)域碳纖維增速為 12%，我們假設(shè)國內(nèi) 2021-2025 年間的 CAGR 為 15%，預(yù) 計 2025 年國內(nèi)航空航天領(lǐng)域碳纖維需求量約為 0.35 萬噸，假設(shè)碳纖維單價維持 48.7 萬 元/噸（按 72 美元/kg，美元/人民幣匯率為 6.76 換算），2025 年我國航空航天領(lǐng)域碳纖維 市場規(guī)模將達(dá) 17.04 億元。

（五）體育休閑領(lǐng)域碳纖維需求穩(wěn)步增長

2021 年國內(nèi)體育休閑領(lǐng)域碳纖維需求占全球比例近 95%，未來將繼續(xù)保持此比例。當(dāng)前， 碳纖維復(fù)合材料是用來制造體育運動器材的新材料，其比強(qiáng)度、比模量越高，構(gòu)件的自 重越小、剛度越大。因此充分利用碳纖維復(fù)合材料的特性提升比賽器材的性能，可提升 許多體育項目的成績。全球近 90%的碳纖維體育器材加工在中國大陸和中國臺灣完成， 體育休閑領(lǐng)域產(chǎn)品類別廣泛，主要使用在釣魚竿、高爾夫球桿、自行車架、球拍、曲棍 球桿等高端休閑體育市場，國內(nèi)需求主要以 T300、T700 為主，包括少量 T800 和高模量 產(chǎn)品，規(guī)格以 3K、12K 等小絲束為主。

根據(jù)賽奧碳纖維《2017-2021 全球碳纖維復(fù)合材料市場報告》，全球體育休閑領(lǐng)域碳纖維 需求從 2017 年的 1.32 萬噸增至 2021 年的 1.85 萬噸，CAGR 為 9%，2025 年預(yù)計全球體 育休閑領(lǐng)域碳纖維需求量約為 2.25 萬噸，2021-2025 年間的 CAGR 為 5%。2021 年國內(nèi) 體育休閑領(lǐng)域碳纖維需求量約為 1.75 萬噸，CAGR 為 10%，同比增速為 20%，相較于 2020 年的 4%大幅增加，主要原因是 2020 年疫情的影響，群體運動的碳纖維器材有較大幅度 的下滑，而 2021 年開始放開群體運動，直接帶來了體育器材的較高速增長。我們預(yù)計國 內(nèi)未來體育休閑領(lǐng)域的碳纖維需求增速和全球保持一致，CAGR 為 5%，2025 年國內(nèi)體 育休閑領(lǐng)域碳纖維需求量約為 2.13 萬噸，假設(shè)碳纖維單價維持 18.7 萬元/噸（按 27.6 美 元/kg，美元/人民幣匯率為 6.76 換算），2025 年我國體育休閑領(lǐng)域碳纖維市場規(guī)模將達(dá) 39.83 億元。

三、國產(chǎn)替代加速，行業(yè)供需改善

我國成為全球最大的碳纖維產(chǎn)能國。根據(jù)賽奧碳纖維《2021 全球碳纖維復(fù)合材料市場報 告》，2021 年全球碳纖維運行產(chǎn)能約為 20.76 萬噸，從區(qū)域角度來看，中國首次超過美國， 成為全球最大產(chǎn)能國，運行產(chǎn)能達(dá) 6.34 萬噸，占 2021 年全球碳纖維運行產(chǎn)能的 30.5%； 美國位居第二，運行產(chǎn)能為 4.87 萬噸，占比為 23.5%；日本位列第三，運行產(chǎn)能為 2.5 萬噸，占比為 12%。從生產(chǎn)商角度來看，位居首位的依然是東麗+卓爾泰克（東麗子公司）， 吉林化纖集團(tuán)位居第二，成為我國最大的碳纖維產(chǎn)能企業(yè)。雖然我國運行產(chǎn)能占比最大， 但由于較多國產(chǎn)碳纖維企業(yè)尚未實現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)的突破，核心設(shè)備也多是進(jìn)口且適配性不 強(qiáng)，生產(chǎn)線運行及產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定，致使實際產(chǎn)量僅約 2.9 萬噸，產(chǎn)能利用率不足 50%， 長期存在高產(chǎn)能、低產(chǎn)量的現(xiàn)象。 全球碳纖維實際產(chǎn)能主要集中在日美企業(yè)，全球十強(qiáng)廠家中，包含了吉林化纖集團(tuán)、中 復(fù)神鷹與寶旌三家大陸企業(yè)。我國已經(jīng)建設(shè)的產(chǎn)能，與發(fā)達(dá)國家還存在相當(dāng)大的差距， 2021 年進(jìn)口量為 3.3 萬噸，超過國產(chǎn)數(shù)量，而國產(chǎn)碳纖維出口寥寥無幾，說明無論在性 能、質(zhì)量水平及成本水平上，進(jìn)口碳纖維依然有強(qiáng)大的優(yōu)勢。所以我國碳纖維行業(yè)面臨 的難題是：加強(qiáng)自主創(chuàng)新，突破技術(shù)瓶頸，形成與國際水平匹配的高性能碳纖維產(chǎn)業(yè)化。

國內(nèi)碳纖維產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，產(chǎn)能利用率快速提升。根據(jù)賽奧碳纖維《2017-2021 全球碳纖 維復(fù)合材料市場報告》，2021年國內(nèi)碳纖維產(chǎn)能約為6.3萬噸，同比增長73.85%，2017-2021 年 CAGR 為 24.73%；國內(nèi)碳纖維產(chǎn)量為 2.9 萬噸，同比增長 58.1%，2017-2021 年 CAGR 達(dá) 40.98%。國內(nèi)碳纖維行業(yè)產(chǎn)能利用率近年快速提升，2017 年行業(yè)產(chǎn)能利用率僅為 28.46%，2021 年提升至 46.54%。國內(nèi)龍頭廠商近年來在技術(shù)水平上的不斷突破，產(chǎn)線穩(wěn) 定性的不斷提高，從而企業(yè)的有效產(chǎn)能得到快速擴(kuò)張，行業(yè)長期“有產(chǎn)能無產(chǎn)量”的現(xiàn) 象逐漸好轉(zhuǎn)。 國內(nèi)碳纖維行業(yè)的產(chǎn)能高度集中，2021 年 CR5 約 79%。主要企業(yè)有吉林化纖集團(tuán)、中 復(fù)神鷹、寶旌碳纖維、新創(chuàng)碳谷、江蘇恒神、光威復(fù)材等。其中，吉林系的吉林碳谷以 原絲生產(chǎn)為主，且可外銷，國興碳纖維以大絲束為主，凱美克以小絲束為主；中復(fù)神鷹 以民用小絲束碳纖維為主；中簡科技以軍用小絲束為主；光威復(fù)材以軍民兩用等。

國產(chǎn)替代加速，未來空間巨大。根據(jù)賽奧碳纖維《2021 全球碳纖維復(fù)合材料市場報告》， 2021 年國內(nèi)碳纖維需求中，進(jìn)口碳纖維供應(yīng)量為 3.3 萬噸，占總需求量的 53%，可以看 出我國碳纖維仍以進(jìn)口為主，但進(jìn)口比例持續(xù)下降，2021 年進(jìn)口同比增速僅為 9.15%； 國產(chǎn)碳纖維供應(yīng)量為 2.9 萬噸，占需求量的 47%，國產(chǎn)占比較 2020 年的 38%增長 9 個百 分點，且 2021 年國產(chǎn)碳纖維增速為 58.54%，遠(yuǎn)超過進(jìn)口增速，說明國內(nèi)企業(yè)在碳纖維 生產(chǎn)方面取得突破，國產(chǎn)替代趨勢明顯。同時，國內(nèi)加快供給，增速大幅提升，近幾年 供給增速持續(xù)上漲，且遠(yuǎn)大于需求增速，但目前進(jìn)口碳纖維供應(yīng)量仍然明顯高于國產(chǎn)供 應(yīng)量，國產(chǎn)替代空間巨大。 伴隨全球碳纖維市場日益增長的需求，各大碳纖維企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)意愿明顯。2021 年國內(nèi)碳纖 維供應(yīng)量約 2.93 萬噸，吉林碳谷、中復(fù)神鷹、光威復(fù)材、中簡科技四家公司的銷量約 1.9 萬噸，國內(nèi)企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)也在紛紛加速。中復(fù)神鷹西寧萬噸高性能碳纖維及配套原絲項目 已全線投產(chǎn)；光威復(fù)材包頭萬噸大絲束碳纖維產(chǎn)線預(yù)計年底開始試運行；上海石化 1.2 萬噸大絲束碳纖維產(chǎn)線今年年中實現(xiàn)項目中期交工。

預(yù)計 2024 年國內(nèi)供給將超過需求。近兩年供不應(yīng)求的狀態(tài)導(dǎo)致國內(nèi)碳纖維的價格持續(xù)走 高，目前這種狀況正逐漸得到改善。當(dāng)前我國碳纖維行業(yè)供需仍存在較大缺口，伴隨未 來幾年龍頭企業(yè)的快速產(chǎn)能投放，預(yù)計供需缺口逐漸緩解，進(jìn)口部分有望實現(xiàn)國產(chǎn)。長 期來看，供給端逐漸追趕上需求端的增長，供需差將得到改善，碳纖維價格將回到合理 水平。